tag:blogger.com,1999:blog-29930015.post2211560226108843808..comments2024-03-27T10:14:57.017+01:00Comments on Tržišno rešenje: Negativne kamateSlaviša Tasićhttp://www.blogger.com/profile/15316128777779928041noreply@blogger.comBlogger15125tag:blogger.com,1999:blog-29930015.post-34785023700041739202012-07-12T17:19:52.617+02:002012-07-12T17:19:52.617+02:00da ja sam samo hteo da naglasim da ti derivati nis...da ja sam samo hteo da naglasim da ti derivati nisu ni nastali na tržištu pa je i regulacija bila rezultat činjenice da ih je država napravila, sa ciljemPavle Mihajlovićhttps://www.blogger.com/profile/16859637210157768541noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-29930015.post-7263000548044869852012-07-12T14:30:36.684+02:002012-07-12T14:30:36.684+02:00@Pavle
Pa to je i Slavisa napisao :)
"Hip....@Pavle<br /><br /><br />Pa to je i Slavisa napisao :)<br /><br />"Hip. obveznice i nije bitno ko je izmislio, kljucno je da ih je regulacija favorizovala. Nisu hip. obveznice ni CDO sami po sebi problem, problem je sto je neko odlucio da su te hartije bezrizicne pa ih zato treba sto vise proizvoditi i gomilati."ridjobradihttps://www.blogger.com/profile/17559224846639089473noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-29930015.post-213520198167475512012-07-12T09:09:27.966+02:002012-07-12T09:09:27.966+02:00Slaviša, nisu CDO i MBS kao koncept problem, ali j...Slaviša, nisu CDO i MBS kao koncept problem, ali je problem kada ih je neko nametnuo spolja kao finansijski derivat van tržišta. To je bio deo političkog projekta priuštivog stanovanja za sve u SAD a ne pokušaj hedge fondova da disperzuju rizikPavle Mihajlovićhttps://www.blogger.com/profile/16859637210157768541noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-29930015.post-15272869893333986892012-07-12T09:07:03.662+02:002012-07-12T09:07:03.662+02:00Ginnie Mae je 1970 dakle godine ne te decenije neg...Ginnie Mae je 1970 dakle godine ne te decenije nego tačno 1970 počeo da razvija hipotekarne prosledne hartije od vrednosti. Onda posle ide cela priča o uzrocima krize i regulaciji. Varijabilne kamate, MBS, CDO sve to ide kasnije ali prsten moći skovn je u Mordoru, državnoj agencijiPavle Mihajlovićhttps://www.blogger.com/profile/16859637210157768541noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-29930015.post-49079891177150012202012-07-11T18:55:22.476+02:002012-07-11T18:55:22.476+02:00Secam se da je u Miskinovom udzbeniku povodom slic...Secam se da je u Miskinovom udzbeniku povodom slicne situacije u Japanu 90-ih objasnjenje bilo otprilike da su veliki investitori preferirali kratkorocne obveznice umesto gotovine jer su mogle biti denominovane u vecim iznosima i sto su elektronskom obliku. <br />Te dve pogodnosti su navodno dovele do toga da su im u odredjenom trenutku bile prihvatljive i negativne nominalne stope.ridjobradihttps://www.blogger.com/profile/17559224846639089473noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-29930015.post-11878252981259970822012-07-11T16:47:07.998+02:002012-07-11T16:47:07.998+02:00O ceni zlata i negativnim kamatama:
http://treo.t...O ceni zlata i negativnim kamatama:<br /><br />http://treo.typepad.com/files/20120711-specialreportgold2012-ingoldwetrust.pdfmiloshttps://www.blogger.com/profile/15900603885690024081noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-29930015.post-8878645954412490042012-07-11T15:21:08.747+02:002012-07-11T15:21:08.747+02:00Ma neka ga drze u evru, nije to pitanje nego zasto...Ma neka ga drze u evru, nije to pitanje nego zasto kupuju obveznice sa negativnim prinosom. <br /><br />Hip. obveznice i nije bitno ko je izmislio, kljucno je da ih je regulacija favorizovala. Nisu hip. obveznice ni CDO sami po sebi problem, problem je sto je neko odlucio da su te hartije bezrizicne pa ih zato treba sto vise proizvoditi i gomilati.Slaviša Tasićhttps://www.blogger.com/profile/15316128777779928041noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-29930015.post-30619983978716338032012-07-11T15:13:40.774+02:002012-07-11T15:13:40.774+02:00Pavle,
Ginnie Mae je samo prvi počeo da koristi te...Pavle,<br />Ginnie Mae je samo prvi počeo da koristi te instrumente, Lui Ranijeri iz Salomon Brodersa ih je razvio istina 70ih godina a ne 80ih kako sam ja naveo ali tek 80ih je počeo bum bond market-a,do tad su sva trgovanja dugom bila relativno nebitna vrsta poslovanja na finansijskim tržištima.<br /><br />Slaviša,<br />Nemaju investitori taj luksuz kao mi što teoretišemo da razmišljaju u apsolutnim stavkama. Da je tako nikad nikakav keš ne bi ni držali,jer ga inflacija inherentno jede. Ponavljam oni deo svog portfolija moraju da drže u Evropi,jer ne može ceo investicioni svet da plasira u recimo Švajcarsku jer je to tržište malo. Uostalom euro je u odnosu na dolar već rekordno pao,jer ih je dosta već pobeglo u dolare,tako da se ne samo ne očekuje dalji pad eura u odnosu na glavne konkurentske valute već naprotvi očekuje se rastAnonymousnoreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-29930015.post-79750519450266933772012-07-11T14:46:31.037+02:002012-07-11T14:46:31.037+02:00jedna samo stvar hipotekarne obveznice nije izmisl...jedna samo stvar hipotekarne obveznice nije izmislio Solomon Brothers nego je razvoj započeo 1970. Ginnie MaePavle Mihajlovićhttps://www.blogger.com/profile/16859637210157768541noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-29930015.post-21226500572570115122012-07-11T13:59:11.487+02:002012-07-11T13:59:11.487+02:00Baltic Dry Index i HARPEX<a href="http://investmenttools.com/futures/bdi_baltic_dry_index.htm#bdi" rel="nofollow">Baltic Dry Index</a> i <a href="http://www.harperpetersen.com/harpex/harpexVP.do" rel="nofollow">HARPEX</a>elCoyotehttps://www.blogger.com/profile/07568515645197281821noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-29930015.post-51900712242153928652012-07-11T13:34:43.213+02:002012-07-11T13:34:43.213+02:00Kupovina obveznica ih ne stiti od pada evra, obvez...Kupovina obveznica ih ne stiti od pada evra, obveznice su denominovane u evrima.Slaviša Tasićhttps://www.blogger.com/profile/15316128777779928041noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-29930015.post-30893151854645922482012-07-11T13:07:28.122+02:002012-07-11T13:07:28.122+02:00Malo pojašnjenje,možda sam nekome nejasan ili pres...Malo pojašnjenje,možda sam nekome nejasan ili preskočio nešto što mi je delovalo očigledno,ali razlog zašto plasiraju sredstva u obveznice sa nominalno negativnim prinosom,iako sa kešom imaju makar nultu stopu je taj što oni i keš posmatraju kao klasu imovine(asset class) pa i kad tu plasiraju sredstva imaju valutne rizike(npr rotencijalni pad eura u odnosu na druge valute). Logično pitanje je zašto i to rade jer mogu i da se uzdrže i od toga i prebace se u sigurnije valute,ali oni to ustvari rade prodavajući akcije evropskih kompanija(čijeg pada vrednosti se boje bar za više od tih negativnih kamata) a neće u potpunosti da napuste Evropu kao mesto za investiranje.Anonymousnoreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-29930015.post-9489546560504272012-07-11T12:48:32.520+02:002012-07-11T12:48:32.520+02:00Kada sam čitao knjigu Majkla Luisa ,,The Big Short...Kada sam čitao knjigu Majkla Luisa ,,The Big Short" prvi put sam naleteo na priče o ovakvom čudnom ponašanju investitora još od 80ih godina 20og veka. Da ne bih sad dužio,prepričavao delove knjige probaću odmah iz neba pa u rebra da pružim neki pokušaj objašnjenja. Od 80 ih godina,kada su u Solomon Brodersu izmislili hipotekarne obveznice,došlo je do dosta promena u poslovanju i ponašanju velikih investicionih banaka u USA. Naime industrija obveznica je počela da raste,ne odmah jakim tempom ali posle 2000ih je postala najveća finansijska industrija. Autor govori o opštoj percepciji u tim bankama uopšte o poslu prodavanja duga. Naime kaže da ste mogli ili da volite obveznice ili da vam se sviđaju(kao nekome ko investira kao jedan od tih bankara) ali nije bilo smisla odbacivati ih ili mrzeti. Prosto sigurnost i predvidljivost budućih tokova gotovine od njih bile su najvažniji element koji je gurao sve investitore u njih,dalje od recimo tržišta deonica(čak toliko da recimo 80ih su smatrali najvećim problemom,kada bi se neretko dešavalo da im rate budu prerano otplaćivane,jer su zajmoprimaoci uspevali jeftinije da refinansiraju svoj dug zbog opšte padajućih kamatnih stopa). Posao prodavanja duga je toliko rastao,da posle 2000ih sve velike investicione banke u USA su počeli da sa mesta CEO-ova vode ljudi koji su vodili bond department-e dajući tako prioritet toj vrsti poslovanja,naročito od kako su smišljeni još egzotičniji dužnički instrumenti tipa CDO-s,što je i dalo ovolike dimenzije ovoj krizi jer su pakovali MBSove i CDO-ove kao ludi ne mareći za njihove i sistemske rizike koje mogu proizvesti.<br />Summa summarum- investitori smatraju posao prodavanja duga kao predvidiv,kada je kriza investiranja kao ovih godina,oni će radije plasirati novac u obveznice nego eksperimentisati sa npr IPOovima Facebook-a i sličnih firmi o čijem poslovanju i vrednosti na berzi niko ne može ništa da kaže u napred. Situacija sa nominalno negativnim kamatnim stopama desi se kada oni velik deo svoje druge aktive prodaju(npr kada počnu da prodaju deonice sa berze,što se vidi po tome da su svi bezanski indeksi u svetu u padu) i masovno počnu da plasiraju ta sredstva kod onih kupaca duga koji su percipirani kao sigurni,a desi se kao npr Nemačkoj prethodnih dana da oni kad hoće da prodaju obveznbice u vrednosti 30 milijardi eura tražnja za tim obveznicama bude duplo veća(čak Nemci uzmu i ne prodaju ni svih tih 30 milijardi nego recimo kao prošlu aukciju još 700 miliona evra ne prodaju). Naravno ovo gotovo sigurno nije neko univerzalno objašnjenje ali možda jeste za veliki broj slučajeva i veliki procenat plasmana obveznica tih zemalja pa daje neko objašnjenje.Anonymousnoreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-29930015.post-932851562071472122012-07-10T22:21:08.280+02:002012-07-10T22:21:08.280+02:00Off: Izaš'o jekonomski program Praviteljstvuju...Off: Izaš'o jekonomski program Praviteljstvujuščeg Sovjeta.<br /><br />http://www.rts.rs/upload/storyBoxFileData/2012/07/10/2363810/Sporazum%2010.07.2012.pdfDorćolachttps://www.blogger.com/profile/10208706093026500286noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-29930015.post-91576182734678848432012-07-10T21:28:26.149+02:002012-07-10T21:28:26.149+02:00To se narodnim jezikom zove rat špekulanata proziv...To se narodnim jezikom zove rat špekulanata proziv štediša.<br />Sa jedne strane imaš špekulante i plodovi njihovog rada se vide kroz javne afere kao što je <a href="http://www.zerohedge.com/contributed/2012-10-08/do-they-think-we-are-stupid-%E2%80%9Cmr-vaporized%E2%80%9D-mf-global-scandal-unmasked" rel="nofollow">MF Global</a>, <a href="http://www.hangthebankers.com/pfgbest-mf-global-part-2-220-million-in-segregated-client-money-has-disappeared-as-founder-attempts-suicide/" rel="nofollow">PFG</a>, <a href="http://www.guardian.co.uk/business/2012/jun/27/barclays-chief-bob-diamond-bonus-fine" rel="nofollow">Barclays</a> i druge afere gde se koriste CDS, naked CDS, naked short seling, robot trading, libor, eurobor i druga oružija masovnog finansiskog uništenja (by Soroš*)<br />A sa druge strane imaš veliku većinu ljudi koja radi i pokušava da odovoji neku crkavicu sa strane da bi se uštedelo i za to što uštedi ne može da dobije ni bednu kamatu koja prati inflaciju.<br /><br />Kada ti neko uzme pare i ti ostaneš sa manje para nego što si imao to se zove pljačka. Danas se to zove "negatine kamatne stope" da se slučajno neki lihvar ne bi uvredio ili potresao. Zvuči kulturnije nema šta.<br /><br />Još jednom neponovljivi <a href="http://www.youtube.com/watch?v=6oBo8CJxatQ" rel="nofollow">George Carlin The Real owners of the country</a>elCoyotehttps://www.blogger.com/profile/07568515645197281821noreply@blogger.com